为何基金公司要限制大额申购?

1.货币基金和中短债基金暂停大额申购主要是防范大机构突击申购套利的行为。每逢春节假期或黄金周休，都有大量的机构闲散资金在收市前最后一到两天突击申购货币基金。这些资金看中了货币基金相对于银行储蓄或回购有更好的预期年化预期收益水平。

但是，由于突击申购的机构资金过多，而场内的投资手段在短期内十分有限。因此，这种集中申购来的资金，往往无法在节前有效地投资出去。机构资金突击申购事实上成为套取其他投资者尤其是广大个人投资者资金的预期年化预期收益，为了维护已有的基金持有人利益，公平对待新老投资者，货币基金在长假前都会采取暂停申购的安排。以保护已有投资者的利益。

2.在基金申购踊跃的大背景下，基金规模突然大幅度增加，会在一定程度上给基金的投资运作带来较大的困难。基金管理人考虑到基金持有人的利益、权衡风险控制和基金业绩的可持续性，对所管理的基金根据基金的总份额的增幅对申购量做动态限制，即分不同时间段，当基金总份额达到一定规模后将暂停申购，这样将更有利于保护广大持有人的利益，更利于基金的投资运作，提升基金的业绩。

基金暂停大额申购意味着什么?

根据Wind数据统计显示，4月共有67只基金(不同份额合并计算)暂停了大额申购。而这些基金暂停大额申购的理由主要为“保护基金份额持有人利益”。

有业内人士分析称，保护基金份额持有人利益其实是考虑到，一旦有资金快速涌入该基金产品，原有基金持有人的收益便可能被快速摊薄，这部分资金如果快速撤出，产生的申购赎回费用也会对基金净值产生较大影响，十分影响基金份额持有人的投资体验。

除此之外，在A股股市处在低位之时，基金管理人限制大额申购的行为也能有效限制投资者对权益资产的配置比例，不至于“把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”。帮助持有人者分散投资风险，基金管理人也在有所行动，有券商研究仓位测算显示，4月份以来权益基金持股仓位有所下降，部分权益资产已换仓成为固收资产。

国金证券日前发布的公募仓位测算结果显示，股票型基金和混合型基金的整体持股仓位均较之4月初有所下滑，除此之外，在今年成立的次新基金建仓速度也有所放缓，在股市大幅波动时，农银汇理策略趋势、广发优质生活混合等次新基金净值几乎未发生变化。

在暂停大额申购后，各基金目前的单日申购上限也不尽相同。依据数据来看，货币基金的单日申购上限普遍较高，而QDII基金的单日申购上限则非常低。其中，融通汇财宝单日申购上限最高，为5.2亿元;鹏华全球高收益债债券型基金人民币份额单日申购上限最低，为500元。

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